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发布时间:2020-01-14 22:01:48 阅读: 来源:自吸泵厂家

美元周期与人民币国际化

有两个风马牛不相及的指标—上证综指和美元指数—高度正相关。表面看,在中国金融市场尚不成熟的阶段,资产轮动周期可以简单地看做是商品和股市之间的切换,美元既然与商品呈现负相关,那么自然与上证呈现正相关。但其背后的逻辑并非如此简单:作为全球定价货币,美元走低是向全球非美市场输出资本,而美元走牛则是回收资本的过程。因此美元弱周期总会有非美经济体欣欣向荣,而美元强周期对于诸多非美经济体则往往对应着灾难。1996年和2014年都对应着美元的强势周期,中国经济也都面临着巨大下行压力,为了缓冲压力,这两个阶段的中国都出现了大张旗鼓的改革,而股市也在改革中被“盘活”。2006-2007年间这两个指标出现了仅有的背离,但随后也爆发了金融危机。

全球经济之所以需要看美元周期脸色,无非是由于美元的国际地位,全球外储中有63%左右是美元资产,全球贸易仍主要以美元交易结算,贵金属及重要资源的定价权也在美国手中。作为全球经济总量第二、拥有偌大版图及13亿人口的大型经济体,中国可以挑战其他非美国家无法独立实现的战略梦想:本币国际化。

金融危机爆发后,中国就与周边各国、其他金砖国家甚至G7成员国相继签署了货币互换协议;近年来香港、新加坡、伦敦、巴黎、法兰克福、卢森堡等都在争当或已成为离岸人民币中心;去年《费加罗报》曾表示人民币已经取代欧元成为全球第二大重要货币;今年一季度人民币跨境结算规模已达全球总贸易规模的27%。上述事实表明我国已具备本币国际化的条件,而近期很多动向可以看出管理层也在迫切推进人民币国际化。

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